半島體育汽車與零配件行業跟蹤報告：5月汽車出口貢獻顯著 政策有望助力新能源汽車消費潛力釋放

　　5 月汽車整體產銷同比、環比均實現增長，國內市場需求回暖。根據中汽協會數據公眾號，5 月汽車產銷分別完成233.3 萬輛和238.2 萬輛，環比分別增長9.4%和10.3%，同比分別增長21.1%和27.9%。1-5 月，汽車產銷分別完成1068.7 萬輛和1061.7 萬輛，同比均增長11.1%，由于2022 年4-5 月同期基數相對較低，累計產銷增速較1-4 月進一步擴大。5 月，乘用車產銷分別完成201.1萬輛和205.1 萬輛，環比分別增長13.1%和13.3%，同比分別增長18.2%和26.4%。隨著輕型車國六實施公告的發布和國常會提出延續和優化新能源汽車車輛購置稅減免政策，我們認為國內市場需求有望企穩并逐步釋放。1-5 月，乘用車產銷分別完成906.3 萬輛和900.1 萬輛，同比分別增長10.6%和10.7%。5月，商用車產銷分別完成32.2 萬輛和33 萬輛，環比分別下降9.3%和4.9%，同比分別增長42.9%和38.2%。在商用車主要品種中，客車和貨車的產銷量環比均有所下降，同比均快速增長，其中貨車產銷分別完成28.5 萬輛和29.4 萬輛，環比分別下降9.3%和5.1%，同比分別增長45.2%和39.8%。1-5 月，商用車產銷分別完成162.5 萬輛和161.6 萬輛，同比分別增長14.2%和13.7%，其中貨車產銷分別完成144.5 萬輛和144.2 萬輛，同比均增長13%。

　　5 月乘用車市場回暖，批發和零售銷量同比、環比均實現增長。根據乘聯會公眾號數據，5 月乘用車生產198.5 萬輛，同比增長18.7%，環比增14.8%；批發銷量199.7 萬輛，同比2022 年增長25.4%，環比增長12.4%；零售銷量為174.2 萬輛，同比增長28.6%，環比增長7.3%，我們認為5 月乘用車批零同比均大幅增長主要由于2022 年同期低基數影響，同時隨著國六B 庫存延期銷售的信息明確以及上海車展等活動的開展，市場需求回暖，批零環比均實現增長。

　　5 月新能源乘用車批發滲透率達到33.7%，汽車出口貢獻顯著。根據乘聯會公眾號數據，5 月新能源汽車批發銷量達到67.3 萬輛，同比增長59.4%，環比增長11.5%；零售銷量達到58.0 萬輛，同比增長60.9%，環比增長10.5%。在滲透率方面，5 月新能源乘用車的廠商批發滲透率為33.7%，零售滲透率為33.3%，較2022 年5 月26.5%和26.6%的滲透率分別提升7.2 和6.7 個百分點。在品牌結構方面，5 月自主品牌新能源車批發滲透率50.4%，豪華車中的新能源車滲透率33.6%，而主流合資品牌新能源車滲透率僅有4.3%。在出口方面，5 月總體汽車出口延續2022 年末以來的強勢增長特征，其中乘用車出口（含整車與CKD）30.2 萬輛，同比增長64%，環比增長1%，其中新能源車占出口總量的30%，1-5 月乘用車出口138.1 萬輛，同比增長102%。我們認為全球乘用車市場正處于電動化和智能化加速滲透的階段，國內自主品牌主機廠及產業鏈在電動智能領域具備一定的領先優勢，2023 年新能源汽車出口有望維持亮眼表現并貢獻增量。

　　支持政策陸續落地，有望助力新能源汽車消費潛力釋放。根據中汽協會數據公眾號，近日，國家發展改革委、國家能源局印發了《關于加快推進充電基礎設施建設 更好支持新能源汽車下鄉和鄉村振興的實施意見》，國務院常務會議提出要鞏固和擴大新能源汽車發展優勢，延續和優化新能源汽車車輛購置稅減免政策，我們認為相關政策的落地將有利于進一步穩定市場預期，更大釋放新能源汽車消費潛力。

　　投資建議：我們認為，2023 年汽車市場整體呈現弱復蘇，維持2023 年汽車行業“優于大市”評級。建議關注濰柴動力、中國重汽、奧福環保、駱駝股份、比亞迪、長城汽車、保隆科技、華陽集團、伯特利、德賽西威、拓普集團、繼峰股份、華依科技、文燦股份和滬光股份等。

　　風險提示：國內經濟增速不及預期；原材料價格大幅波動；海外需求恢復不及預期；匯率大幅波動。